JAV S&P 500 indeksas antrus metus iš eilės pakilo daugiau nei 20 procentų, nes investuotojų pozityvūs lūkesčiai dėl dirbtinio intelekto skatina didelį didžiųjų technologijų kompanijų akcijų prieaugį.

Nepaisant gruodį įvykusio išpardavimo, vadinamųjų „blue chip“ akcijų krepšelis 2024 m. išaugo 23,3 proc., po dar didesnio 24,2 proc. pakilimo 2023 metais. Šių dvejų metų rezultatai geriausi nuo pat 2000 pradžios. Šiuo metu indeksas per pastaruosius šešerius metus keturis kartus per metus paaugo daugiau nei 20 procentų. Tokio augimo priežastis – technologijų akcijos, ypatingai paveiktos DI. Lustų gamintojos „Nvidia“ akcijos per metus pabrango 172 proc., o „Meta“, kuri taip pat daug investavo į DI, pabrango 65 proc.

S&P 500 našumas skiriasi nuo Europos rinkų. Senojo žemyno fondų augimas nepalyginamai lėtesnis: Stoxx 600 pabrango 6 proc., o FTSE 100 – 5,7 proc. Azijos ir Ramiojo vandenyno šalių akcijų MSCI indeksas pakilo 7,6 procento.

Volstryto akcijas taip pat augino Federalinio rezervo banko palūkanų normų sumažinimas pirmą kartą po COVID-19 pandemijos. Taip pat atsparios ekonomikos ženklai, patikinę investuotojams, kad JAV laukia švelnus nusileidimas. Mokesčių mažinimo ir laisvesnio reguliavimo lūkesčiai per antrąją Donaldo Trumpo kadenciją prezidento poste taip pat paskatino pastarųjų mėnesių pelną. Bank of America strategas Benjaminas Bowleris teigė, kad Trumpo žadama „laissez-faire“ (laisva, nereguliuojama) ekonomika ir mokesčių mažinimas kartu su galima AI revoliucija reiškia, kad augimo ralis greičiausiai tęsis iki 2025 m. Jo vertinimu, nors 2024-ieji neabejotinai buvo geri metai, JAV akcijų rinkai tai gali būti tik pradžia.

Tačiau Chrisas Jeffery, „Legal & General Investment Management“ makrokomandos vadovas, teigia, kad būta ir nemažai raudonų vėliavėlių, dėl kurių reiktų būti atsargiems. Jo teigimu, skirtumas tarp būsimų JAV ir Europos akcijų kainos ir pelno santykio (price-to-earnings ratios) gali būti pagrįstas tik tuo atveju, jei manysime, kad pastarieji 10 metų technologijomis paremto JAV pajamų augimo tęsis labai ilgai.

Investuotojai taip pat turėjo sumažinti lūkesčius dėl palūkanų mažinimo ateinančiais metais. Infliacija vis dar viršija numatytą ribą. Todėl FED paskelbtos prognozės, kad palūkanų normos 2025 m. bus apkarpomos mažiau nei planuota, gruodžio pradžioje sukėlė blogiausią S&P 500 sesiją per keturis mėnesius. Tai pristabdė investuotojų aktyvumą po Trumpo pergalės rinkimuose lapkritį, o gruodį indeksas sumažėjo 2,5 procento.

Didelės kapitalizacijos technologijų kompanijos, įskaitant vadinamąsias „Magnificent Seven“ – Apple, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet, Nvidia ir Tesla – vėl buvo dominuojanti jėga JAV rinkoje. Pozityviai nusiteikę investuotojai tvirtina, kad Big Tech pajamų augimas ir AI potencialas pateisina didelius lūkesčius. Mike'as Zigmontas, „Visdom Investment Group“ prekybos ir tyrimų vadovas, sako, kad, nepaisant galimo pajamų stagnavimo, „Magnificent Seven“ išliks labai populiarios 2025 m. vien jau dėl to, kad praeityje generavo dideles grąžas.

Skirtingai nuo technologijų sektoriaus laimėjimų, pramoninių medžiagų įmonių rezultatai 2024 m. buvo tarp prasčiausių S&P 500. Tokių rezultatų priežastys: Kinijos ekonomikos sunkumai ir baimė dėl JAV nuosmukio. Ekonominiai nepastovumai trumpam pristabdė šiaip stabilų S&P 500 kilimą. Be gruodžio mėnesio kritimo, dar rugpjūčio pradžioje akcijos buvo smarkiai išparduotos, o kritimai apėmė ne tik technologijų sektorių.

Nepaisant to, gruodžio mėn. pradžioje ilgalaikė pozicija S&P 500 indekse pakilo iki aukščiausio lygio per daugiau nei 20 metų. Remiantis „Bank of America“ mėnesine pasaulinių fondų valdytojų apklausa, tai rodo labai pakilias nuotaikas. Mažmeninių investuotojų entuziazmas dėl vertybinių popierių rinkos pelno per ateinančius metus taip pat didelis, teigia „Deutsche Bank“.

Vis dėl to, „Citi“ banko atidžiai stebimas JAV ekonomikos staigmenų indeksas („surprise index“ – indeksas, skirtas parodyti skirtumą tarp prognozių ir oficialių rezultatų) pastarosiomis savaitėmis smuktelėjo, o tai rodo, kad ekonomikos tempas yra silpnesnis nei tikėtasi. Kai kurie analitikai teigia, kad ekonomika galimai susitrauks 2025-aisiais. Tokį spėjimą grindžia keliais faktoriais: vangiu JAV ekonomikoje cirkuliuojančių pinigų kiekio augimu, dideliu iždo pajamingumas ir stipriu doleriu.

Investuotojai pastarosiomis dienomis pardavė technologijų akcijas, o Russell 2000 indeksas (mažos kapitalizacijos kompanijų) smuktelėjo nuo lapkričio rekordinių aukštumų. S&P 500 per pastarąjį mėnesį nukrito 6,6 procento.
„Big Tech“ grąžai ir toliau prognozuojamas augimas, tačiau investiciniai fondai turi „Big Tech“ akcijų įperkamumo limitą. Tad investuotojų poreikius atitikti bus nelengva.